Aumento nos custos de empréstimos no Reino Unido levanta o espectro de cortes nos gastos públicos

Este foi o blog ao vivo da CNBC cobrindo o orçamento do Reino Unido de outubro de 2024.

LONDRES – Quase quatro meses depois de tomar posse, o novo governo trabalhista do Reino Unido revelou na quarta-feira um plano orçamental de estreia que inclui aumentos de impostos no valor de 40 mil milhões de libras (51,8 mil milhões de dólares) para tapar um buraco nas finanças públicas e permitir o investimento em serviços públicos.

Uma das mudanças que deverá estar entre as que mais aumentarão as receitas do Tesouro do Reino Unido é um aumento no montante que os empregadores pagam ao Seguro Nacional (NI) – um imposto sobre os rendimentos. A Ministra das Finanças britânica, Rachel Reeves, também detalhou aumentos no imposto sobre ganhos de capital e nas taxas escolares privadas, um congelamento do imposto sobre combustíveis e a abolição do controverso regime fiscal “não-doméstico”.

Um congelamento do imposto de renda e dos limites do Seguro Nacional para os trabalhadores – visto como um imposto furtivo por muitos – foi uma das medidas surpreendentes no anúncio de quarta-feira.

Reeves também destacou um aumento significativo nos empréstimos para financiar o investimento do sector público e comprometeu-se com um orçamento diário mais elevado para o Serviço Nacional de Saúde e £5 mil milhões para financiar o plano habitacional do Partido Trabalhista, que inclui a construção de 1,5 milhões de casas ao longo do ano. curso deste parlamento.

Ela repetiu a sua afirmação de que o Partido Trabalhista expôs este verão um “buraco negro” de 22 mil milhões de libras nos planos de gastos do governo conservador anterior, que o partido da oposição já refutou anteriormente. Reeves anunciou ainda planos para catalisar £ 70 bilhões em investimentos por meio do National Wealth Fund, o recém-criado fundo soberano do Reino Unido.

Enquanto isso, o independente Escritório de Responsabilidade Orçamentária divulgou informações atualizadas As previsões do Reino Unido dizem que o crescimento real do PIB passará de perto de zero no ano passado, para 1,1% este ano, 2% em 2025 e 1,8% em 2026. Isso se compara às previsões anteriores de crescimento de 0,8% em 2024, seguido de 1,9% em 2025 e 2% em 2026.

Reeves enfrentou reações adversas por não manter o orçamento mais próximo da vitória eleitoral do Partido Trabalhista em 4 de julho, com os críticos dizendo que o atraso lançou uma nuvem de incerteza sobre a economia e as empresas.

O grupo de reflexão do Instituto de Estudos Fiscais disse na sexta-feira que há uma “faca” de chance de o Reino Unido alcançar a última regra fiscal, mas que a ministra das Finanças, Rachel Reeves, pode “ter sorte”.

Caso contrário, ela enfrentará um “conjunto nada invejável de opções”, disse o diretor associado da IFS, Ben Zaranko, incluindo antecipar os próximos mudanças na forma como a dívida é calculada para liberar mais espaço; reduzir os planos de gastos atuais; anunciar mais aumentos de impostos, que poderão estar condicionados a mudanças nos próximos anos; ou não fazer nada e quebrar sua regra.

Os economistas Ruth Gregory e Hubert de Barochez, do grupo de pesquisa Capital Economics, também disseram que as gilts do Reino Unido podem estar presas num “círculo vicioso”, no qual “o aumento dos rendimentos do Reino Unido coloca uma pressão sobre as finanças públicas, exigindo, portanto, um aperto ainda maior das medidas fiscais”. política, mas, por sua vez, colocando pressão adicional sobre a economia.”

Os estrategistas do Bank of America Global Research disseram na sexta-feira que era improvável que o Partido Trabalhista violasse as suas regras e, em vez disso, anunciasse uma maior consolidação fiscal – medidas para reduzir a dívida pública, geralmente cortes de gastos públicos ou aumentos de impostos – na primavera ou antes.

Isso seria potencialmente através de cortes de gastos, acrescentaram, decorrentes do £ 40 bilhões em aumentos de impostos que o Partido Trabalhista anunciou em outubro.

Um porta-voz do Tesouro disse à CNBC: “O compromisso deste governo com regras fiscais e finanças públicas sólidas não é negociável”.

“A Chanceler já demonstrou que serão tomadas decisões difíceis sobre as despesas, estando em curso a revisão das despesas para erradicar o desperdício. E durante as próximas semanas e meses, a Chanceler não deixará pedra sobre pedra na sua determinação em gerar crescimento económico e lutar por gente trabalhadora.”

O Partido Trabalhista deveria ter optado por uma gama mais ampla de aumentos de impostos, em vez de se concentrar em um aumento no Seguro Nacional, que tem sido criticado pela comunidade empresarial do Reino UnidoCabo disse. No entanto, acrescentou que o mercado tem preocupações mais amplas relativamente ao crescimento do Reino Unido e ao quadro económico global, que é obscurecido por factores externos, como as perspectivas mais fracas da China.

Cable também minimizou as comparações com o Crise do mini-orçamento do Reino Unido em 2022quando o anúncio da então primeira-ministra Liz Truss de cortes abrangentes de impostos desencadeou uma enorme volatilidade no mercado obrigacionista.

“O momento Truss foi um primeiro-ministro a dar um salto imprudente no escuro com um grande aumento no défice orçamental, na suposição de que isso de alguma forma desencadearia o crescimento económico. Bem, claramente não foi isso que aconteceu desta vez. O argumento é sobre se eles fizeram o aperto suficiente e se o fizeram da maneira certa, mas é um tipo diferente de problema”, disse Cable à CNBC.

Esse sentimento foi amplamente refletido em análises mais amplas. Os estrategistas do Bank of America chamaram as comparações com o mini-orçamento de “exageradas”, observando que a barreira para o Banco da Inglaterra intervir no mercado de títulos dourados, como fez na época, era alta.

A Capital Economics disse que os rendimentos mais elevados das gilts da semana passada foram um obstáculo económico, mas não uma crise, com movimentos menores e mais lentos do que após o mini-orçamento; enquanto David Brooks, chefe de política da consultoria Broadstone, disse que não parecia haver nenhuma “questão sistêmica em jogo” no fundos de investimento orientados a passivos (LDI) que foram a maior preocupação em 2022.