A Coréia do Sul tem um grande problema de dívida doméstica. O sistema de aluguel único do país pode ser o culpado
Edifícios residenciais iluminados e casas ao anoitecer em Mokpo, Coréia do Sul, na sexta -feira, 16 de agosto de 2024.
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Os bancos centrais, em geral, têm um mandato abrangente: para garantir a estabilidade dos preços e o controle da inflação em um país. Os formuladores de políticas na Coréia do Sul precisam enfrentar outra responsabilidade: gerenciar a alta dívida das famílias.
Referências à dívida doméstica frequentemente, se não sempre, surgem no Decisão de política monetária do Banco da Coréia.
O governador de Bok, Rhee Chang Yong, disse em Um discurso em 2 de janeiro Que “houve algumas críticas sobre por que o Banco da Coréia leva em consideração a dívida das famílias e parece excessivamente cautelosa ao decidir a taxa básica”.
Por que, então, a dívida das famílias é tão importante para as considerações de política monetária do BOK? A resposta curta: é muito alto. A resposta longa? Muito mais complicado.
Park Jeongwoo, economista de Nomura para a Coréia do Sul e Taiwan, disse à CNBC que o BOK está preocupado com o impacto negativo a longo prazo da maior dívida familiar no crescimento.
“O Bok pensa [the] O ônus mais alto da dívida enfraqueceu o poder de gastos das famílias. Ao mesmo tempo, a forte demanda financiada por dívidas por moradia resultou em alocação de capital distorcida em toda a economia, levando a maior alocação de capital a setores não produtivos “.
Sistema habitacional exclusivo
Dois fatores que contribuem para a grande quantidade de dívida entre as famílias na Coréia do Sul é um forte uso de cartões de crédito e o sistema único de moradia na Coréia do Sul.
Os possíveis proprietários podem, obviamente, comprar suas próprias casas, mas para aqueles que não podem, precisam alugar.
Mas, diferentemente da maioria dos sistemas de aluguel em todo o mundo, os locatários sul-coreanos pagam um depósito conhecido como “Jeonse” ou “Key Money”, em vez de um aluguel mensal, de acordo com Samuel Rhee, co-fundador, presidente e diretor de investimentos do grupo para a plataforma de riqueza Endowus.
O Jeonse é um depósito de cerca de 50% a 80% do valor de mercado da propriedade. No final do contrato, o depósito é devolvido ao locatário. Para o proprietário, o Jeonse é um empréstimo sem juros, que eles são livres para investir.
No entanto, os locatários geralmente aceitam um empréstimo para financiar o depósito de Jeonse, que Rhee disse que causa “muita carga e excesso de dívida no sistema para moradias”.
Ele observa que, embora o índice geral da dívida familiar e do PIB não tenha aumentado significativamente nos últimos anos, o aumento das taxas de juros aumentou o ônus de atender a dívida “, que tem sido a principal preocupação para o governo e o governo coreano”.
Rhee apontou que, embora o BOK tenha cortado as taxas duas vezes para levá -las a 3% no final do ano passado, os bancos não passaram as taxas de juros reduzidas para os consumidores.
Isso significa que, embora o BOK tenha reduzido as taxas, os custos de juros dos locatários não caíram.
'Catástrofe econômica'
Ryota Abe, que é economista no Departamento Global de Mercados e Tesouro da Ásia -Pacífico na Sumitomo Mitsui Banking Corporation, disse que o índice de dívida da família na Coréia do Sul é motivo de preocupação porque pode afetar o crescimento econômico do país, tornando o setor financeiro frágil.
“Em caso [a] A crise de crédito acontece porque os mutuários não conseguem pagar a dívida, pois é muito grande, a questão trará pressões deflacionárias e uma recessão econômica “.
Abe citou números do Banco de Assentamentos Internacionais, que disse que o índice de dívida da Coréia do Sul era de 91% do PIB no segundo trimestre de 2024. Em comparação, a dívida doméstica em outros países avançados é de 68,9% em média.
Para comparação, Dados do Fundo Monetário Internacional mostrou que o país com a maior relação dívida doméstica / PIB entre países asiáticos em 2023, em 93,54.
A China, a maior economia da Ásia, tinha uma proporção de 63,67, enquanto para a Índia era 39,16. O Japão teve uma proporção de 65,66 em 2023.
Abe também disse que a proporção de dívida e receita descartável líquida foi de 186% em 2023 na Coréia do Sul, tendo aumentado de 130% em 2008.
Os dados mostram que a velocidade do aumento da dívida é mais rápida que o aumento dos salários e do PIB, o que implica que a economia sul -coreana, particularmente o setor doméstico, depende muito da dívida, disse Abe.
“Em um caso em que o setor não paga a dívida, os choques negativos seriam enormes, o que não seria limitado no setor, mas ao setor financeiro. Se esse choque acontecesse, a economia estará em catástrofe. Portanto,, portanto, As autoridades coreanas precisam reduzir esses riscos de antemão “, acrescentou.
Dilema do livro
O BOK enfrenta um caminho complicado. Ele precisa reduzir as taxas para estimular uma economia em desaceleração e aliviar a carga de serviço da dívida, mas um corte de taxa enfraqueceria o ganho e pode aumentar a inflação importada.
Mais importante, Rhee, de Endowus, disse que um corte de taxas pode estimular um aumento na demanda potencial por casas, levando a uma aceleração em dívidas domésticas pendentes.
“Se você diminuir as taxas de juros e o aumento da dívida e isso é usado para estimular a demanda de moradias, o que faz com que os preços das casas e os preços do aluguel aumentem, é inflacionário e Bok gostaria de limitar o impacto inflacionário”, disse Rhee.
Alex Holmes, diretor de pesquisa da Ásia da Unidade de Inteligência Economista disse à CNBC's “Squawk Box Asia“No início de janeiro, 2024 foi o primeiro ano em que a dívida das famílias havia caído como uma porcentagem do PIB, e o BOK não vai querer reduzir as taxas muito rapidamente para evitar uma recuperação.
