Algumas semanas após a eleição presidencial, Joe Davy, executivo-chefe da empresa de marketing Banzai, enviou um e-mail ao conselho de administração da empresa: Ele queria que a Banzai começasse a comprar Bitcoin.
À primeira vista, mergulhar no mundo livre das criptomoedas foi um movimento estranho para a Banzai, uma empresa listada na Nasdaq conhecida por seu produto de webinar corporativo. Mas a eleição de Donald J. Trump, que abraçou o Bitcoin na campanha, galvanizou a indústria criptográfica e fez os preços dispararem. Davy argumentou que o investimento protegeria as finanças da empresa caso a inflação desvalorizasse o dólar americano, uma afirmação comum, mas amplamente contestada, feita por entusiastas da criptografia.
Em 26 de novembro, Banzai anunciado que gastaria até 10% dos fundos que mantinha em seu tesouro corporativo em Bitcoin. (A empresa reportou US$ 4,3 milhões em dinheiro em seu último relatório trimestral.) “Acabou sendo uma conversa bastante direta”, disse Davy em entrevista. “Faz sentido possuir esta coisa.”
À medida que o preço do Bitcoin disparou, um pequeno mas crescente número de empresas que não têm nada a ver com criptografia – como o Banzai – começaram a acumular reservas, ligando o seu desempenho financeiro, pelo menos em parte, aos voláteis mercados de moeda digital.
Os investimentos afastam-se da abordagem cautelosa do tradicional departamento de tesouraria empresarial, cujo foco é normalmente salvaguardar o dinheiro em vez de arriscá-lo para obter um retorno mais elevado. Os activos de reserva típicos incluem títulos estáveis e previsíveis, como títulos do governo dos EUA e fundos do mercado monetário.
“Não consigo compreender como um conselho avesso ao risco poderia justificar um investimento em ativos digitais, visto que sabemos que eles oscilam de forma bastante significativa”, disse Naresh Agarwal, diretor associado da Associação de Tesoureiros Corporativos, uma organização comercial. “É um mercado bastante opaco.”
As empresas que compram criptografia estão seguindo o exemplo da MicroStrategy, uma empresa de software de análise de negócios que começou a acumular Bitcoin em 2020. Desde então, construiu um estoque de Bitcoin que aumentou para mais de US$ 40 bilhõesdiminuindo o valor do seu negócio de software. Michael Saylor, presidente executivo da empresa e membro ex-cético em relação ao Bitcointornou-se um evangelista proeminente da moeda digital.
A estratégia produziu retornos surpreendentes para os accionistas: as acções da MicroStrategy subiram mais de 2.000 por cento nos últimos quatro anos. Ele agora serve como um proxy para o preço do Bitcoin, que valia cerca de US$ 12.000 por moeda quando a empresa começou a comprar e atingiu a marca de US$ 100.000 no mês passado.
Por uma estimativa, mais de 70 empresas de capital aberto agora investem em Bitcoin, incluindo vários que começaram a comprá-lo quando Trump promoveu a criptografia no ano passado. Muitas dessas empresas trabalham diretamente na indústria de criptografia, como a Coinbase, a importante bolsa dos EUA. Mas o grupo está se ampliando. Rumble, a empresa de mídia social de tendência conservadora, anunciou em novembro que estava planejando gastar até US$ 20 milhões em Bitcoin. Outras empresas que compraram o ativo incluem uma fornecedor de tecnologia médicaum produtor de cannabis e Tesla, fabricante de veículos elétricos de Elon Musk.
“Somos apenas crentes”, disse Bruce Rodgers, presidente-executivo da LM Funding, uma empresa fundada como um negócio de cobrança de dívidas imobiliárias que mudou para a mineração de Bitcoin há alguns anos e detinha mais de US$ 14 milhões da criptomoeda em meados de dezembro. “Vamos acumular todas as moedas que pudermos.”
A crescente adoção corporativa do Bitcoin mostra que a criptomoeda, antes considerada uma moda passageira, alcançou uma aparência de legitimidade dominante. As compras também significam que mais investidores estarão expostos, quer saibam disso ou não, aos caprichos das criptomoedas, que são propensas a altas repentinas e quedas vertiginosas. Em dezembro, a MicroStrategy ingressou o índice Nasdaq-100, uma pedra angular dos planos de poupança universitária e das contas de aposentadoria.
“Isso trará criptomoedas e a volatilidade das criptomoedas para os portfólios de mais pessoas, estejam elas investindo intencionalmente ou não”, disse Lee Reiners, ex-funcionário do Federal Reserve que leciona na Faculdade de Direito da Universidade Duke.
O Bitcoin não se originou como uma ferramenta de investimento corporativo. Foi concebido para fornecer a base para um sistema financeiro renegado que permitiria às pessoas trocar fundos sem depender de bancos ou outros intermediários. Os primeiros apoiantes também a viam como uma reserva de valor a longo prazo, programada para ter uma oferta limitada, de modo que os governos não pudessem imprimir mais dela.
O preço do Bitcoin flutuou enormemente ao longo dos anos, despencando no final de 2022, após uma série de falências que derrubaram a indústria, e disparando no ano passado, quando Trump prometeu flexibilizar a regulamentação.
À medida que o Bitcoin começou a crescer em 2024, a Semler Scientific, uma empresa da Califórnia que fabrica dispositivos médicos e desenvolve software para detecção de doenças, decidiu adotar uma nova maneira de implantar suas reservas. A empresa considerou usar os fundos para adquirir outros negócios ou recomprar suas próprias ações, dois usos comuns do caixa corporativo.
No final das contas, a empresa decidiu investir todo o dinheiro necessário para as operações diárias em Bitcoin, a partir de maio. Eric Semler, presidente da empresa, disse em entrevista que conversou com gestores de grandes fundos impedidos de comprar criptografia e que procuravam outras maneiras de obter exposição aos seus elevados retornos.
“Não existem muitos proxies para o Bitcoin no mercado de ações”, disse Semler. “Existem razões para possuir ações como as nossas ou da MicroStrategy que são diferenciadas.” Isso significa que a empresa poderia se beneficiar tanto do aumento do valor do Bitcoin que possui quanto do aumento da demanda por suas ações como alternativa criptográfica. O preço das ações da empresa subiu mais de 80% nos últimos seis meses.
Não muito depois da eleição o executivo-chefe da Rumble Chris Pavlovski refletiu on-line sobre adicionar Bitcoin ao balanço de sua empresa. Saylor, da MicroStrategy, respondeu: “Ficaria feliz em discutir o porquê e como com você”.
Eles finalmente se falaram por telefone e, em 25 de novembro, Rumble anunciou que estava alocando até US$ 20 milhões de seu excesso de dinheiro para comprar Bitcoin, citando “a eleição de uma administração presidencial dos EUA favorável à criptografia”. As ações da Rumble saltaram cerca de 70% no mês passado, em parte devido a um grande investimento na empresa por parte da Tether, uma empresa de criptografia.
Os representantes da Rumble não responderam a um pedido de comentário.
Nem todo mundo respondeu com entusiasmo às compras corporativas de Bitcoin. Davy, presidente-executivo da Banzai, disse que recebeu algumas ligações preocupadas de acionistas depois que a empresa revelou seus planos. Nos meses anteriores ao anúncio, Banzai havia reestruturou sua dívida e completou um grupamento de ações de um para 50 para manter sua listagem depois que o preço de suas ações caiu muito.
“As pessoas tinham opiniões divergentes”, disse ele sobre o plano Bitcoin. “Recebi alguns telefonemas de pessoas que diziam: 'O que diabos está acontecendo aí? O que você está pensando?
E mesmo com o crescimento do mercado, algumas empresas se distanciaram da criptografia, mostrando os limites do apelo do Bitcoin. No ano passado, Reddit vendido a maior parte de suas participações criptográficas, alguns meses depois revelador que o Bitcoin fazia parte de seu tesouro.
Em dezembro, o Free Enterprise Project, um grupo conservador de defesa, apresentou uma proposta na assembleia de acionistas da Microsoft pedindo que a empresa considerasse colocar Bitcoin em seu balanço. Saylor elogiou o esforço nas redes sociais e deu uma apresentação aos acionistas. A proposta, contestada pela administração da Microsoft, foi estrondosamente derrotadocom apenas cerca de 0,5% dos acionistas a favor.
“Acho que isso indica que os principais investidores ainda estão um pouco cegos para a oportunidade”, disse Saylor em entrevista. “Estará em muitas outras agendas.”
