Atualizações ao vivo: Espera-se que o crescimento do emprego nos EUA permaneça sólido
Quando a Reserva Federal começou a baixar as taxas de juro em Setembro, a inflação estava a arrefecer e o mercado de trabalho mostrava alguns sinais preocupantes de fraqueza.
Três meses e um ponto percentual de cortes nas taxas depois, o oposto é verdadeiro: o mercado de trabalho parece ter estabilizado, mas o progresso na inflação estagnou.
Como resultado, espera-se que o banco central interrompa a sua campanha de cortes nas taxas na sua reunião deste mês, uma mensagem reforçada pelos responsáveis da Fed numa série de discursos esta semana.
“Embora esta não seja minha perspectiva básica, não posso descartar o risco de que o progresso na inflação possa continuar estagnado”, disse Michelle Bowman, governadora do Fed. em um discurso na quinta-feira.
Bowman, a única autoridade do Fed a se opor ao corte de meio ponto nas taxas do banco central em setembro, votou a favor da redução mais tradicional de um quarto de ponto do mês passado. Mas no seu discurso, ela disse que “poderia ter apoiado” a manutenção das taxas estáveis em Dezembro e deu a entender que seria pouco provável que apoiasse um corte em Janeiro, a menos que as condições económicas mudassem significativamente antes dessa reunião no final do mês.
“À luz destas considerações, continuo a preferir uma abordagem cautelosa e gradual para ajustar a política”, disse Bowman.
A Fed pode dar-se ao luxo de ser cautelosa porque o mercado de trabalho permaneceu forte. Depois de um susto durante o Verão, a taxa de desemprego estabilizou, o crescimento do emprego recuperou e os despedimentos permaneceram baixos. Isto está a dar aos decisores políticos a confiança de que podem manter as taxas em cerca de 4,4% sem correrem um risco iminente de causar um abrandamento económico mais acentuado.
“A força da economia permite-nos ser pacientes”, disse Jeff Schmid, presidente do Federal Reserve Bank de Kansas City, num comunicado. discurso na quinta-feira. Schmid se tornará membro votante do Comitê de Mercado Aberto de definição de políticas do Fed em sua reunião de janeiro.
A grande questão é o que acontecerá se a economia, e em particular o mercado de trabalho, enfraquecer enquanto a inflação permanecer teimosa.
“O mercado de trabalho está agora num equilíbrio difícil”, disse Mary Daly, presidente do Federal Reserve Bank de São Francisco, num painel de discussão no sábado. “Neste momento, eu não gostaria de ver mais desaceleração no mercado de trabalho.”
Houve alguns indícios nos últimos meses de que o mercado de trabalho está a abrandar, apesar de a taxa de desemprego ter permanecido baixa. A contratação continuou a enfraquecer e os trabalhadores desempregados demoram mais tempo a encontrar emprego. Se essas tendências se tornarem mais pronunciadas, os decisores políticos poderão decidir que precisam de reduzir ainda mais as taxas, disse Nancy Vanden Houten, economista sénior da Oxford Economics.
“Se as contratações desacelerassem mais ou as demissões aumentassem um pouco, acho que o quadro poderia começar a mudar”, disse ela.
As autoridades do Fed observarão atentamente os dados de emprego de sexta-feira em busca de sinais de maior fraqueza. Mas sinalizaram que será necessário mais do que um relatório fraco para os convencer de que o mercado de trabalho está a deteriorar-se.
Bowman disse na quinta-feira que as tendências em rápida mudança na imigração, juntamente com outros fatores, tornaram os números mensais do emprego mais difíceis de interpretar, o que, segundo ela, deveria tornar os legisladores mais cautelosos.
E Susan Collins, presidente do Federal Reserve Bank de Boston – que, como Schmid, terá direito a voto nas decisões políticas este ano – alertou em um discurso na quinta-feira contra a “reação exagerada às leituras de dados individuais” e disse que as suas “preocupações sobre a fragilidade do mercado de trabalho emergente diminuíram”.
