Os funcionários do Federal Reserve encerraram sua reunião final de 2024 com divisões surgindo sobre quantos cortes de taxas de juros devem fazer um forte crescimento econômico, inflação persistente e enorme incerteza antes do retorno de Donald J. Trump à Casa Branca.
Semanas depois, eles pressionaram por unanimidade a pausa nos cortes de taxas e agora parecem unificados em sua opinião de que o banco central deve pisar com cuidado e dedicar um tempo para ver como a economia está evoluindo sob um novo governo.
Mary C. Daly, presidente do Federal Reserve Bank de São Francisco, reafirmou essa abordagem em uma entrevista na segunda-feira, dizendo que o banco central “não precisa estar preventivo neste momento”.
“Temos políticas calibradas para essa economia e a que esperamos ter, e temos tempo agora para assistir ativamente para ver o que mais é feito”, disse ela.
Os méritos dessa estratégia estavam em plena exibição na segunda-feira depois do Canadá e do México, dois dos principais parceiros comerciais da América, evitavam por pouco tarifas íngremes em um acordo de 11 horas com o presidente Trump.
As perspectivas de outra guerra comercial-combinadas com deportações em larga escala, regulamentação reduzida e impostos mais baixos-aumentaram as expectativas dos economistas. Eles também confundiram as expectativas sobre quanto mais o Fed pode reduzir as taxas depois de reduzi -las por um ponto percentual completo no ano passado. Daly disse que estava focada no “efeito líquido” das políticas de Trump, em vez de avaliar cada uma individualmente.
“Se uma mudança de política vai estimular o crescimento, o que finalmente empurra a inflação, ao mesmo tempo em que há algo que a capta um pouco, então você não sabe qual será o efeito líquido até que você tenha mais Detalhes sobre a política ”, disse ela.
“Até sabermos mais sobre escopo, magnitude e tempo e como esses recursos se movem pela economia, então realmente não estamos fazendo nada mais do que especular”, acrescentou Daly. “A maneira mais fácil de um erro de política é especular.”
Daly disse que ainda estava “confortável” com as projeções das autoridades do Fed publicadas em dezembro, que indicaram amplo apoio a meia porcentagem nos cortes deste ano. Isso reduziria as taxas de juros para um intervalo de 3,75 % a 4 %.
“Acho que precisamos ter uma mente muito aberta sobre se será necessário menos ou mais”, disse ela, referindo -se ao número de cortes.
A gama de resultados ressalta o quão alta inflação complicou o trabalho do Fed e lançou incerteza sobre se seus antigos manuais, como os relacionados a tensões comerciais, ainda se aplicam.
A última vez que o Fed enfrentou uma guerra comercial que foi liderada por Trump, foram necessárias medidas antecipadas para impedir que a economia enfraquecesse demais. O Fed reduziu as taxas de juros três vezes em reuniões consecutivas no verão e no outono de 2019, ações que mais tarde foram cobradas como “seguro” contra o impacto econômico de sua guerra comercial.
“O mundo está diferente agora”, disse Daly. “A história é um ponto de dados, mas não é um manual.”
Na época da primeira guerra comercial de Trump, a inflação estava consistentemente abaixo da meta de 2 % do Fed e as previsões globais de crescimento econômico ficaram descendentes. Empresas de todo o país também estavam começando a se recuperar, pois a incerteza resfriou a atividade comercial.
O maior contraste hoje é que a inflação ainda está acima de 2 %. Isso é um problema porque os consumidores e empresas provavelmente serão mais sensíveis a qualquer coisa que possa arriscar os preços ressurgentes. O Fed pode ser obrigado a agir se houver sinais de que as expectativas de inflação estiverem desanimadas – algo que Daly disse que era “crítico” para levar em consideração.
“O que é tranquilizador é que as expectativas de inflação de longo prazo, que é realmente para isso que mantemos a nossa mente, não se moveu realmente”, disse ela.
Dar ao Fed mais margem de manobra para ficar Pat é um mercado de trabalho com “nenhum sinal” de fraqueza, disse Daly. “A economia está em um lugar muito bom”, acrescentou.
O Fed monitorará o relatório de Jobs de janeiro, divulgado na sexta -feira, para qualquer evidência de que isso esteja mudando. Os economistas esperam crescimento mais lento do que as 256.000 posições adicionadas em dezembro, em parte refletindo revisões anuais pelo Bureau of Labor Statistics que incorporam novos dados.
“Não há pessimismo entre os negócios”, disse Daly. “De fato, se é que alguma coisa, eles estão mais otimistas agora do que no segundo semestre.”
