Artigo de opinião: Os problemas orçamentais do Reino Unido remontam à crise financeira de 2008

Nas últimas semanas, as notícias econômicas do Reino Unido têm se concentrado bastante no estado das finanças nacionais britânicas e em como elas podem impactar tanto o público britânico quanto as perspectivas de crescimento econômico.

Uma série de acusações e negações surgiram entre os partidos rivais Trabalhista e Conservador sobre o estado do déficit orçamentário do país, particularmente entre os atuais e antigos ministros das Finanças, Rachel Reeves e Jeremy Hunt.

Independentemente de como a situação fiscal do Reino Unido esteja agora, está claro que os déficits atuais estão sendo feitos há anos e correm o risco de ter consequências que podem durar por muitos anos. O dilema final que o Partido Trabalhista enfrenta agora é que o país não pode produzir receita suficiente para fechar déficits sistêmicos sem crescimento econômico sustentado, mas também não pode criar crescimento econômico sem investimento real, tanto do setor público quanto do privado.

De muitas maneiras, a atual situação fiscal remonta à crise financeira de 2008 e ao fato de que a economia do país não conseguiu se recuperar prontamente para fechar os déficits orçamentários que ocorreram naquela época.

Quando as receitas do Reino Unido não se recuperaram, o governo conservador da época decidiu implementar medidas de austeridade, cortando temporariamente o investimento público em tudo, desde infraestrutura até saúde pública e serviços sociais.

O problema reside no facto de estas medidas, vendidas como uma solução a curto prazo, ainda se manterem e de o custo do envelhecimento contínuo da população do Reino Unido, o fardo da Brexit em tudo, desde pequenos exportadores empresariais até o setor financeiro, e o crescimento econômico lento e contínuo significam que quaisquer opções disponíveis para o atual governo trabalhista são e continuam sendo limitadas.

Uma coisa que o governo do Reino Unido claramente não pode fazer, diferentemente de países como Estados Unidos, China ou Japão, é incorrer em déficits em larga escala, seja aumentando os gastos ou cortando ainda mais os impostos. Os empréstimos no ano fiscal até agosto situaram-se em £ 64,1 mil milhões (US$ 85 bilhões), com a dívida do país atingindo 100% do PIB.

Durante décadas, a Grã-Bretanha foi considerada uma das moedas de reserva do mundo, mas com todos os benefícios que concedeu, eventos recentes reforçaram que isso não é mais o caso. A reação dos mercados de títulos a então Orçamento proposto pela primeira-ministra Liz Truss de 2022 mostrou que o setor privado não suportaria nenhum gasto deficitário significativo, principalmente de cortes de impostos.

Ao mesmo tempo, tanto os líderes trabalhistas quanto os conservadores estão profundamente cientes dos recursos financeiros limitados atualmente disponíveis para financiar programas públicos. Um argumento bem conhecido apresentado em favor do Brexit foi o fato de que o dinheiro enviado à União Europeia poderia ser usado para restaurar o financiamento do sitiado National Health Service.

Nos últimos dias, antes da Conferência do Partido Trabalhista que começou na segunda-feira e do lançamento do primeiro orçamento do novo governo trabalhista no mês que vem, preocupações sobre novos níveis de austeridade se espalharam. A cobertura recente de cortes potenciais dos benefícios de combustível de inverno para aposentados do Reino Unido e um relatório recente da Câmara dos Lordes sobre a insustentabilidade dos déficits orçamentários atuais apenas aumentaram ainda mais as preocupações.

O novo governo trabalhista esforçou-se muito para não planear implementar mais austeridade nos serviços públicos, sublinhado pelo discurso principal de Reeves na tarde de segunda-feira.

A questão-chave, então, não apenas para a conferência do partido, mas também para os planos trabalhistas futuros, é como abordar a necessidade de maior investimento na esfera pública, especialmente em serviços e infraestrutura, ao mesmo tempo em que atrai significativamente mais investimentos do setor privado para o país para ajudar a resolver as deficiências tanto na receita quanto nas oportunidades econômicas.

Um sinal de possíveis soluções veio do objetivo proposto pelo governo de usar verbas de desenvolvimento privado para ajudar a completar a linha ferroviária HS2 em uma Estação Euston modernizada em Londres. Quaisquer parcerias desse tipo precisarão encontrar maneiras de beneficiar tanto os investidores quanto o público, a fim de evitar repetições de privatizações mal implementadas, como aquelas com a Railtrack e a Thames Water.

Outras possibilidades poderiam se concentrar em esforços adicionais para remover a burocracia e melhorar a eficiência comercial com a Europa continental após o Brexit. Várias empresas globais expressaram frustração com a manutenção de suas cadeias de suprimentos após atrasos nas fronteiras e implementação de regras pouco claras.

A possibilidade final, que foi até agora descartada pelo novo governo, é aumentar impostos. Tanto empresas quanto mercados podem tolerar aumentos de impostos se puderem ver o valor do dinheiro que pagam em termos de serviços e infraestrutura empresarial melhorados.

Em última análise, o setor privado estará buscando um plano claro de longo prazo para execução, seja em política fiscal e tributária ou em cortejar e construir parcerias público-privadas de longo prazo. Se o Partido Trabalhista puder executar nesse sentido, ele ajudará muito a estabelecer um ambiente mais forte para a confiança pública em seus planos econômicos para os próximos anos.

Kevin Klowden é o estrategista-chefe global do Milken Institute.