O próximo aumento da taxa do Banco do Japão pode ocorrer em dezembro, não esta semana: pesquisa da CNBC
O governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, participa de uma sessão no comitê de assuntos financeiros na câmara baixa do parlamento em 23 de agosto de 2024 em Tóquio.
Tomohiro Ohsumi | Notícias da Getty Images | Getty Images
Economistas, estrategistas de câmbio e gestores de fundos focados no Japão estão divididos sobre o momento do próximo aumento da taxa de juros do Banco do Japão, de acordo com uma nova pesquisa da CNBC International.
O governador do BOJ, Kazuo Ueda, disse no mês passado que o banco central iria continuar a aumentar as taxas de juro se a inflação continuasse no curso, monitorando também de perto as condições do mercado financeiro.
Há consenso entre os 32 analistas pesquisados pela CNBC de que não haveria mudanças na reunião do BOJ desta semana, que termina na sexta-feira. No entanto, a perspectiva para as reuniões de outubro e dezembro é muito menos certa. A CNBC conduziu sua pesquisa de 2 a 13 de setembro.
O pico de volatilidade no início de agostoa decisão Concurso de liderança do LDP e o desejo por mais evidências da dinâmica dos salários e preços foram razões comumente citadas entre analistas sobre por que uma mudança na taxa em setembro é extremamente improvável.
“Acreditamos que o banco central estará interessado em agir gradualmente e permitir o impacto do Aumento da taxa de julho “para ser totalmente sentida”, disse Jessica Hinds, diretora da equipe de economia da Fitch Ratings.
A pesquisa da CNBC descobriu que 18,75% dos entrevistados esperam um aumento na reunião de outubro, enquanto outros 25% disseram que um aumento era possível.
Cerca de 25% dos analistas disseram que um aumento em dezembro era provável, enquanto 31,25% disseram que era uma “reunião ao vivo”, o que significa que o BOJ poderia ajustar a política monetária dependendo dos dados econômicos.
Gregor Hirt, diretor global de investimentos multiativos da Allianz Global Investors, vê uma grande chance de um aumento neste ano, provavelmente em outubro.
“Com dados sólidos de inflação e salários, juntamente com um crescimento resiliente, o BOJ pode querer mais um aumento, enquanto a reprecificação global das curvas de rendimento dá suporte aos títulos japoneses, ajudando a aliviar o impacto de quaisquer ajustes de política e dando tempo para a economia japonesa se ajustar”, disse ele.
Masamichi Adachi, economista-chefe do Japão no UBS, também previu uma mudança em outubro, desde que a pesquisa Tankan do BOJ permaneça sólida e as condições de mercado sejam estáveis, incluindo “pouco barulho da política no Japão e nos EUA”.
Por outro lado, Richard Kaye, gerente de portfólio de ações japonesas na Comgest, disse à CNBC que é altamente improvável que o banco central aumente as taxas novamente este ano, especialmente se o iene japonês continuar a se valorizar.
“Se o iene continuar a se normalizar para sua média de várias décadas de 120-30/dólar americano, um fator importante na inflação japonesa, ou seja, os custos das commodities importadas, será resolvido”, disse ele.
“O principal determinante do iene é a diferença de taxa ou rendimento com os EUA, e o principal ator nisso é o Fed, e o Fed parece pronto para cortar.”
A Reserva Federal dos EUA é amplamente esperado para cortar taxas de juros na conclusão de sua reunião de quarta-feira.
O BOJ surpreendeu alguns participantes do mercado em julho, quando decidiu aumentar os custos dos empréstimos para 0,25%, o que ajudou a estimular uma grande redução das ações globais e um rápida valorização do iene.
Uma pesquisa da Reuters com economistas publicada no mês passado estimou uma chance de 57% de que o BOJ aumentaria as taxas novamente até o final do ano.
Iene japonês e posicionamento de portfólio
A CNBC também entrevistou 28 analistas sobre suas previsões de fim de ano para o iene japonês em relação ao dólar. A projeção média é de 140,2.
O dólar caiu para 140,71 em relação ao iene na semana passada após a debate presidencial dos EUA e membro do conselho do BOJ Junko Nakagawa indicou que o banco central continuará a ajustar a política daqui para frente, desde que a economia tenha um desempenho em linha com as previsões. Na segunda-feira, o dólar enfraqueceu além do nível 140 em relação ao iene, já que os investidores apostam cada vez mais que o Fed optaria por um corte maior nas taxas esta semana.
Zuhair Khan, diretor administrativo e gestor sênior de fundos da UBP Investments, cujo fundo é neutro em relação ao mercado e ao setor, disse que seu foco é que o portfólio do fundo seja relativamente robusto se o iene se fortalecer significativamente.
“Nosso posicionamento geral é mais baseado na expectativa de que o aumento acentuado de 60% no mercado japonês até o final de julho agora mudará para um mercado mais limitado. Estamos em posições longas e curtas em ações que subiram muito”, disse ele, acrescentando que os longs do fundo incluem empresas ricas em dinheiro que podem fazer grandes recompras de ações ou aquisições de gestão.
Kei Okamura, vice-presidente sênior da Neuberger Berman e gerente de portfólio de ações japonesas, disse à CNBC que seu cenário base é um iene mais forte e uma retomada da economia doméstica, o que “é um bom presságio para ações de pequena e média capitalização”.
“Continuamos buscando empresas de alta qualidade com forte poder de precificação que possam repassar os crescentes custos de importação. Empresas que estão mudando sua postura em relação à gestão de capital e governança corporativa também são importantes de uma perspectiva de engajamento.”
O Banco do Japão divulgará sua declaração de política de setembro na sexta-feira.
